- LED代替白熾燈還需要很長的時間，不可能在短時間內完全代替白熾燈
- LED照明生產的效益顯而易見，世界各國都在政府的大力加快推進LED照明取代傳統照明的步伐
- 2004年全球LED市場規模為47億美元，2008年將增張到69億美元，年平均增長率約為13%
- 2008年高亮度和超高亮度LED市場年平均增長率將達到20%左右
- 2008年LCD背光源仍將占有26%的市場份額，到2008年高亮度LED市場仍將增長一倍
- 2008年LED市場總銷售額將達到69億美元
- 2004年臺灣廠商生產的藍光LED價格跌幅達到30%，藍光LED報價已跌至新臺幣0.60-0.80元
- 臺灣05年藍光LED的價格跌勢趨緩，全年跌幅在15%。預計08年全年跌幅在10%左右
第一部分：LED：變革照明的第三代革命
1 LED代替白熾燈——任重而道遠
自20世紀60年代世界第一個半導體發光二極管誕生以來，LED照明因具有壽命長、節能、色彩豐富、安全、環保特性，被譽為人類照明的第三次革命。
要達到家庭照明的領域還需要很長的路要走，要實現第三次照明革命要首先具備以下的照明成本分析。
根據美國圣地亞國家實驗室所做的LED照明成本分析，投資成本是將一個燈泡的購買成本（每兆流明）分攤到整個壽命周期，運行成本是指一個燈泡在運行時的成本（每兆流明時），擁有成本是投資成本和運行成本之和，反映了一個燈泡從購買、運行到壽終整個生命周期的總成本。到2010年LED的擁有成本降至0.77美元每兆流明時，將低于熒光燈的1美元每兆流明時，到2020年LED的擁有成本將降至0.48美元每兆流明時，只有熒光燈的一半。
LED照明技術的發展目標是：發光效率將分階段從2002年的25流明/瓦提高到2007年75流明/瓦、2010年的150流明/瓦和2020年的200流明/瓦，發光成本將從2002的200美元/千流明降低到2007年的20美元/千流明、2010年的5美元/千流明和2020年的2美元/千流明。
LED照明在2007年開始滲透進入白熾燈照明市場、2012年進入熒光燈照明市場，而大量取代白熾燈和熒光燈將分別在2012年和2020年。
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2 世界主要國家半導體LED照明發展戰略
LED照明生產的效益顯而易見，世界各國都在政府的大力資助下加快推進LED照明取代傳統照明的步伐，日本、美國、歐盟、韓國、中國臺灣和中國政府都制定了相應的發展計劃。
中國半導體LED照明發展戰略
中國大陸為節約能源、實現經濟和社會的可持續發展，于6月3日制定《節能減排綜合性工作方案》半導體照明產業順應了節能減排的宏觀政策。
從2005年開始科技部批準了大連、廈門、上海、南昌、深圳等五個半導體照明產業基地，之后在2007年和2008年相繼批準石家莊、揚州等兩個半導體照明產業基地，在政策、稅收和資金上給予長期支持。
國際上主要國家半導體LED照明發展戰略
請看下面表4
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第二部分 半導體照明產業鏈、微觀結構分析
1 LED制造流程
LED的制作流程包括上游的單晶片襯底制作、外延晶片生長，中游的芯片、電極制作、切割和測試分選，以及下游的產品封裝。
國際和國內MOVCD設備基本是全進口的，主要廠商為美國VEECO公司和德國AIXTRON公司兩家。
2 外延用MOCVD工藝及微觀結構圖
MOVCD全稱為Metal Organic Chemical Vapour Deposition。
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第三部分 全球LED市場綜述
1 LED市場規模
2004年全球LED市場規模為47億美元，Isuppli 預計到2008年將增張到69億美元，年平均增長率約為13%，其中高亮度和超高亮度LED市場年平均增長率將達到20%左右，到2008年二者合計占總體市場份額的三分之二，屆時超高亮度LED單獨的市場規模將達到16億美元。
在高亮度LED產品中，GaN基芯片由于產品附加值高，各國（地區）競相擴大產能。
GaN芯片的產能主要集中在臺灣和日本，但中國大陸和韓國產能增長迅速，也成為重要的生產區域。
中國大陸芯片產能變化提升較快，是全球GaN芯片產能增加最快的地區。芯片產能的增加一方面來自前幾年所購MOCVD設備經過安裝調試，陸續投入生產，如上海藍寶、廈門三安、大連路明、上海藍光等；另一方面也由于臺灣廠商將部分芯片產能向大陸轉移或臺灣相關人員在大陸投資建廠，加快了國內芯片產能的提高，如廈門明達光電。
另外，隨著臺灣外延生產商對外延片出口的放松，國內部分廠商轉而采用進口外延片來進行芯片批量生產，也在一定程度上提高了InGaN芯片的產量，如廣東普光、士蘭明芯等公司。
中國國內的藍光芯片產能已經超過韓國，成為日本、臺灣之后的第三大生產國，總體產能為臺灣的34%。
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2 全球LED市場應用領域機構
2004年手機應用市場占了高亮度LED市場的一半以上，隨著手機應用市場的飽和，高亮度LED市場的增長速率將會放緩，估計增長率達到20%左右，市場總銷售額達47億美元左右。
新興應用市場如通用照明、汽車前燈、大屏幕LCD背光源等將成為高亮度LED市場增長的新動力，在大屏幕LCD背光源的推動下，2008年LCD背光源仍將占有26%的市場份額，到2008年高亮度LED市場仍將增長一倍。2008年LED市場總銷售額將達到69億美元。
未來景觀照明和通用照明的LED市場增長速度最快，iSuppli 預計景觀照明LED市場份額將從03年的2%增加到08年的8%。04年通用照明LED的銷售額是9400萬美元，到2010年將增長到8.75億美元，年增長率將達52.3%，屆時LED照明將在全球120億美元至140億美元的照明市場占據重要的位置。
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3 全球芯片價格走勢
日本LED廠商供應的白光LED價格已從2000年的每顆105日元（約1美元），下跌到2005年的44日元（不到0.5美元）、2009年的20日元；藍光LED價格從2000年的每顆92日元跌至2005年的17日元，預計2009年下降到8日元。預計2008年全年跌幅在10%左右。
2004年臺灣廠商生產的藍光LED價格跌幅達到30%，2004年底藍光LED報價已跌至新臺幣0.60-0.80元，05年藍光LED的價格跌勢趨緩，全年跌幅在15%。預計08年全年跌幅在10%左右。
04年臺灣白光LED價格跌幅在30%以內，04年底的平均報價在2.5元左右，由于臺灣廠商積極進入白光LED領域，05年價格跌幅達到30%。
進入2008年，預計價格跌幅在10%左右。
導致價格持續走低的原因，主要是由于上游設備供應商MOVCD外延爐容量的不斷擴大，致使LED外延生產商的單位生產成本下降。
從2003年以來，全球兩大MOVCD設備廠商（美國的VEECO公司和德國的AIXTRON公司）的主流設備從2003年的6-8片機、2004年的12片機、2005年的15片機、2006年的21-24片機。在同樣原材料的情況下，每個外延片的成本大幅度下降。
目前主流設備的容量為24-30片左右，比2003年增加3倍以上，預計到2008年以后，主流設備的容量將達到45片左右。
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第四部分未來五年之內LED需求的增長在哪里？
1 各種背光源市場將是驅動LED需求增長的動力
電視領域用LED背光源市場
據DisplaySearch統計，2006年LCD-TV將有5%左右采用LED背光源，預計2008年全球液晶電視需求至少可見到1,500萬臺的LED液晶電視，以電視平板平均使用150顆LED計算，每年至少需要22億顆LED。
可以看出，從2006年到2008LED背光源的快速成長期。如果按照2010年TFT-LCD市場銷售額950億美元，背光模組占其中20%計算，屆時背光模組的份額約為190億美元。據此推算，LED背光模組份額為15.39億美元，這是比較保守的估計。
筆記本背光源市場
預計筆記本電腦的出貨量將從2004年的47.1百萬臺增長到2011年的223百萬臺，其中采用LED背光源的筆記本電腦將從2004年的0.1百萬臺增長到2011年的167百萬臺左右，滲透率2011年將達到75%左右，而在2004年滲透率只有0.2%。其中每部筆記本電腦用LED顆數是40-60個。
臺式顯示器的背光源市場
預計臺式顯示器的出貨量將從2007年的156.6百萬臺增長到2011年的177.5百萬臺，其中采用LED背光源的臺式顯示器將從2007年的0.2百萬臺增長到2011年的17.7百萬臺左右，滲透率從2007年的0.1%上升到2011年的10%左右。其中每臺顯示器用lLED數量為60個左右。
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LED路燈將在政府的推動下快速增長
LED路燈未來啟動的關鍵驅動力是什么？在中國會加速啟動嗎？針對一系列的實際應用思考，我們對LED路燈取代目前的路燈的現實性進行分析，以期對投資者有所啟發
大陸對能源的需求伴隨著經濟的增長越顯重要
中國目前GDP保持快速增長，但相對于國際發達國家的單位GDP能耗來看，我國是以高能源消耗來換取GDP的快速增長，這種GDP增長方式亟待改變。
中國經濟的告訴發展正面臨著各種能源的壓力，解決能源短缺時政府面臨的最大挑戰之一。
中國政府也已經開始實現照明節能計劃，目標是到2010年每年降低能耗10%。在目前的照明用電占整個用電的比例中，可以看出中國照明用電比例低于全球主要經濟發達國家，也低于全球的平均水平，說明工業用電比例較高，從而使得單位GDP所消耗的能源明顯高于全球平均水平。
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LED路燈相對于其他光源具有明顯的優勢
LED燈相對于其他光源有壽命長、發光效率提高空間大的優勢，并且LED燈由于采用物理P-N結的冷發光原理，使得LED燈轉化效率高，也不存在汞燈污染源，被譽為綠色環保的照明能源并不為過。LED燈最高發光率為200流明/瓦，遠高于其他的光源產品；其壽命理論值達到10萬小時，遠遠高于其他光源產品。
目前LED路燈市場中，應用LED燈的比例很少，存在很大的替代空間，我們認為汞氣體路燈由于環境污染將首先被LED燈替代，目前汞氣體燈占LED路燈的30%市場份額，路燈在全球各國中站照明用燈的比例在15%-40%之間。
未來3-5年，LED路燈占全球LED市場份額將從2007年的1%上升到2011年的7%左右。
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第五部分 國內LED上游企業的成本構成概要
LED外延產品分為四元系和藍光系列兩種，各種產品的成本由于原材料差異而有所不同。
自2001年以來，生產LED產品的上游主要原材料由于存在諸多的廠商競爭而保持價格下降的趨勢。
上游襯底廠商主要有HoneywELl公司、京瓷公司、三菱公司等，而MO源供應廠商主要有EPICHEM公司、RohmHuss公司等。
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第六部分 國內龍頭三安光電和臺灣主要廠商的比較
1 國內主要LED上游企業的外延片產能情況比較
2 三安光電和境外上市公司的設備和常量比較
我們以截止2007年底為止，對三安光電和臺灣上游外延廠商的MOCVD設備及外延片、芯片產能進行比較。
進入2008年，全球各主要LED上游廠商繼續擴充MOCVD設備，其擴充速度比較快。
并且臺灣大型液晶面板廠商也進入MOCVD上游產業，像奇美光電和友達光電已經開始2008年LED外延擴張計劃。
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3 三安光電和境外上市公司主要財務數據比較
從年銷售收入規模開看，日本Nichia公司（非上市公司）2006年6月~2007年6月的財務年度中，銷售收入達到20多億美元，遠遠領先其他LED上游企業的年銷售規模。
三安光電2007年的銷售規模為44.53百萬美元，其規模和臺灣的璨圓光電規模相當，但和臺灣的晶圓光電、華上光電及美國的CREE公司相比，其銷售規模還有比較大的差距。
從盈利指標來看，2007年度三安光電的銷售毛利率達到45%，凈利潤率達到27.2%，REO為20.50%，遠高于其他國際大廠的盈利指標。其中可能的原因分析來看，國內MOCVD設備折舊年限、國內制造費用先對較低、臺灣廠商進入2008年實行股權、股票、分紅等激勵措施的原因造成國內上游LED廠商的盈利能力平均高于國外廠商。
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第七部分LED產業面臨的專利競爭分析
專利技術在LED發展中所起的巨大作用和其獨特的專利分布方式，專利裝入、授權及糾紛將極大的影響LED行業未來的發展格局。LED照明技術的核心專利基本都被國外幾大公司控制，如日本的日亞、豐田合成、東芝，美國的Lumileds、Cree，德國的Osram公司等。這些公司利用各自的核心專利，采取橫向（同事進入多個國家）和縱向（不斷完善設計，進行后續申請）擴展方式，在全世界范圍內布置了嚴密的專利網。
對于中國臺灣、中國大陸以及韓國等LED產業的后來者，雖然LED產業已經具有了一定規模，但由于在專利技術方面的被動，其發展卻受到專利的很大牽制，這種情況在中國臺灣地區表現最為突出。
Nichia仍是技術轉讓、授權、訴訟的主要發起人
由于在LED藍光芯片及白光LED專利技術方面的霸主地位，Nichia在未來幾年的專利轉讓、授權、訴訟中將繼續處于主導地位。盡管Osram為主的歐美企業對技術轉讓授權持積極態度，但受持有專利所限，專利授權的主導方向還是由Nichia來確定。
從各種授權及糾紛的發生數量來看，以Nichia為主導的占據所有授權及糾紛總量的60%左右，其次是Osram公司，這種狀況在今年不會有太大改變。
我國LED技術起步較晚，在LED專利方面處于比較被動的局面，發展情況不容樂觀。隨著企業規模的不斷擴展，有可能受到國際大公司的關注而卷入專利糾紛中。
一般預計，2年內不會有針對我國企業的大規模訴訟案發生，但長遠來講，國內企業存在很大憂患。隨著國內LED出口規模的擴大，我國臺灣地區及韓國企業專利訴訟的減少，不排除Nichia等大公司將專利訴訟的重點向中國大陸企業轉移的可能。
